Frase & paper do dia - O-oh...

Do paper "Stories of the Twentieth Century for the Twenty-First", de Pierre-Olivier Gourinchas e Maurice Obstfeld (Berkeley):

"A discrete-choice panel analysis using 1973-2010 data suggests that domestic credit expansion and real currency appreciation have been the most robust and significant predictors of financial crises, regardless of whether a country is emerging or advanced."

Expansão de crédito e apreciação do câmbio real. Soa familiar, Mas:

For emerging economies, however, higher foreign exchange reserves predict a sharply reduced probability of a subsequent crisis.

Mesmo com reservas elevadas, no conjunto de dados utilizado pelos autores, o Brasil teve uma crise cambial - definida como uma depreciação do câmbio de mais de 20% que implique em uma taxa anualizada de mais de 10% - na marolinha de 2008.